的首批行动，可能给美国通胀带来急剧上行的压力，并进一步限制美联储放松政策的空间，这使得和“特朗普行情”相关的资产正以迅雷不及掩耳之势变盘，美国国债和美国股市重拾跌势，美国金融市场中一场看不见的大清算风暴正在硝烟弥漫。

  而美联储突然大变脸明确说将减少降息则表明美国金融市场最糟糕的时刻尚未到来，市场不喜欢不确定性，然而美国目前快速变化的通胀动态恰恰造成了这种不确定性，华尔街交易员们接下去准备迎接更猛烈的风暴。

  美国在上周五公布乐观的就业报告后，市场已将美联储今年预期的降息幅度从约42个基点下调至仅36个基点，与此同时，最新的月度通胀率仍高于美联储2%的目标，引发华尔街交易员对特朗普政策可能延缓美联储货币政策放松步伐的担忧。

  美联储最新公布的利率点阵图显示，多数美联储决策者预计今年将进一步降息两次。但对于何时行动，许多理事们都含糊其辞，无法给出一个相对清晰的路径，这使得市场聚焦于美联储主席鲍威尔将于2月11日向国会发表半年度证词时的论调和美国劳工统计局将于2月12日公布的美国1月CPI数据，以押注下一步的行动。

  根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具在2月10日公布的多个方面数据显示，经济学家预计美联储将在今年6月前维持借贷成本不变的概率达到81%，交易员预计首次降息将在8月，使得美国联邦的债务借贷融资成本持续高企，更让华尔街炒作美国通胀的交易正式被列入日程。

  在这一背景下，特朗普在2月10日表示，由马斯克主持的联邦效率部(DOGE)在审查美国财政部的数据时发现了违反相关规定的行为，美国财政部的美债存在支付欺诈行为，并暗示美国36万亿美元的债务负担可能并没那么高。

  根据美国财政部的数据，目前，美国联邦的未偿公共债务总额已经突破36.4万亿美元，占国家GDP的123%，据高盛观察，目前，每新增一万亿美元债务所需的时间已从最早的6年，缩短到如今的三个月时间，更糟糕的是，这座债务雪球大山只会慢慢的变大，加剧美国债务赤字的飙升和利息成本支出。

  美国国会预算办公室在2月9日发表报告中预测未来十年美国债务将再飙升25万亿美元，然后情况会变得更糟，并预计2025年联邦赤字为1.9万亿美元，到2035年这一数字将增长到2.7万亿美元。

  很明显，现在美国经济的宏观环境就是货币化债务，这些凭空印刷出来的如此庞大的货币债务的困境在于，它会导致美债永远没办法真正偿还，使美元陷入崩溃的螺旋循环，而这也是日本第一大券商野村在2月10日对美国债务违约发出迫在眉睫警告的背后原因之一。

  根据野村证券的最新调研报告，3月份，美国联邦政府停摆的风险非常高，马斯克主导的DOGE行动增加了财政紧缩的风险，现在，国会内部比特朗普重新上任前更不愿意达成协议，一旦美国政府以某个理由选择性地拖欠部分主权债券，都可能演变为一场迅速而严重的美国金融危机。

  因为，美国正面临史无前例的财政危机，债务违约、赤字膨胀、债务成本失控以及债券市场崩溃的风险，正在将美国推向未知领域，而一些传统的解决方案，无论是紧缩政策还是控制通胀，都不足以处理问题，这将给美联储带来了压力。

  对此，野村认为，在鲍威尔任期剩余期间，特朗普和美联储之间有极大几率会出现紧张关系升级的风险。很明显，现在美联储已经准备开始甩卖自次贷危机以来累积下来的巨额金融泡沫和飙升的债务赤字风险，美国要开始甩锅了，酝酿一场飓风式收割风暴。

  很明显，现在美国已经准备悄然开始甩卖自次贷危机以来累积下来的巨额金融债务风险，即将通过开启天量印钞的方式来降低实际债务，那么，未来的通胀与美元贬值都将吞噬掉美国高估值的美国国债和美股等资产，这是一个极不寻常的信号。

  而这也是特朗普之所以要任命X所有者马斯克开始主持美国联邦效率部(DOGE)以协助废除官僚机构、削减过度监管和减少开支浪费，并重组联邦机构的背后原因之一。

  我们注意到，自去年7月以来，马斯克至少已经有8次对联邦债务和支出的危险轨迹发出“正在破产”的警告。

  对此，DoubleLine Capital的创始人、新债王Jeffrey Gundlach在2月10日表示，美国经济实质上已经陷入衰退，美联储已经维持了过长时间的高利率，货币政策已经远远落后于收益率曲线，他敦促美联储应该赶紧行动起来，再不开始快速降息，降低借贷成本，美国经济将面临严重的后果。

  紧接着，美国前财政部长萨默斯在2月9日进一步警告称，美国将再遇严重通胀危机，特朗普的政策可能引发比2021年更大的通胀，特朗普的一系列计划可能会产生联动效应，因此导致通胀面临失控的风险，特别是，美国国债和赤字将“爆炸式增长”。

  不仅于此，我们还观察到，2月10日，比美联储降息预期更重要的6个月美元Libor已超越2008年美国金融海啸前夕的高点至5.76%，高于上周CPI报告公布前的5.52%，且从去年3月开始已经飙升了43%，LIBOR持续高企表明美国融资借贷成本越来越贵。

  以上数据均表明美国债务的借贷成本和偿还利息的压力并没有随着美联储降息周期出现相应的下降，这使美国联邦和企业更难以获得低成本资金，如此庞大且飙升的债务增加了美国最终无法偿还债务本金和利息的风险。

  这表明美联储正在失去了对美国国债借贷成本的控制，直接影响到规模达34万亿美元的美国国债市场的重新定价，正如我们在上周所报告的那样，2025财年美国债务的累计利息将超过1.2万亿美元，创历史上最新的记录。而美国在2024财年的赤字就已经突破1.8万亿，创下200多年以来的罕见高度。

  这表明美国的债务借贷成本飙升，这使美国联邦和企业更难以获得低成本资金，如此庞大且飙升的债务增加了美国最终无法偿还债务本金和利息的风险，进一步削弱美元作为全球金融秩序的基石作用，以及破坏美国国债作为世界资产价格之锚的共识。

  同时，也削弱了美联储帮助美国联邦融资的能力，使得美国经济”借新还旧，寅吃卯粮“出现困境，而这也是美国亿万富翁马斯克在不同的场合多次警告“美国正在走向破产”的逻辑之一。

  分析认为，虽然，马斯克正在进行美国联邦效率运动，但观察人士指出可能效果不会理想，进展不会顺利。

  这表明华尔街的“买预期卖事实”将被证实，美国金融市场将再次被大清算，到了最危险的时候，叠加日本央行的加息预期使得数万亿美元的日元套利交易对美国金融市场的收割效应，这可能将会对美国金融市场产生“洪水猛兽”般的潮汐收割效应，这种转向的冲击将推动资金从美欧市场回流，加速美债美股的抛售，反向收割美国。

  因为，这对于华尔街来说，这是美联储发出最新的收割转向的潮汐信号，未来会经历怎样的一种金钱风暴，谁也无法预测，美国金融市场的下一次巨大级别调整可能即将来临，使得特朗普及其控制国会同僚将不得已在今年某个时候批准更多借贷，以避免可能会产生灾难性后果的债务违约。

  这表明，特朗普以迅雷不及掩耳之势投下变盘的深水弹后，美国金融市场将会被一只无形的手操纵，投资的人对“特朗普交易”情绪的变化将会给美国金融市场带来的惊涛骇浪，包括穆迪和一众华尔街大佬们所警告的“美国又出现历史性的债务违约”、“美债市场的崩溃”这两大预言正在被应验和“自我证实”，这表明美国下一场出现的衰退可能将不单单是经济的周期性衰退，建议读者朋友们应提前做好准备。

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